Selon une prédiction de Wotan, le maître des dieux, seule l'épée de Siegmund, reforgée, peut permettre à un héros de venger les dieux des affronts des Nibelungen. Siegfried y parvient, et après avoir tué un dragon, se baigne dans son sang, ce qui le rend invincible, à l'exception d'une petite portion de peau, son talon d'Achille. Il part alors en quête du nain Alberich, tenter de lui ravir l'anneau des Filles du Rhin. Arrivé à Worms, Siegfried demande la main de Kriemhild, soeur de Gunther, le roi. Celui-ci pose une condition : que Siefried ramène d'abord d'Islande la farouche Brunehild, que Gunther souhaite épouser...